Cara Menentukan Harga Wajar Saham untuk Pemula

Harga wajar saham adalah perkiraan nilai yang pantas kamu bayar untuk selembar saham berdasarkan kinerja dan prospek perusahaannya. Kalau harga di pasar jauh di atas perkiraan itu, kamu berisiko beli kemahalan. Kalau jauh di bawah, bisa jadi peluang, tapi bisa juga pertanda ada masalah yang belum kamu lihat.

Pemula tidak perlu rumus rumit untuk mulai menaksirnya. Beberapa rasio sederhana sudah cukup sebagai patokan awal.

Kenapa Harga di Pasar Belum Tentu Wajar

Harga saham bergerak setiap hari karena pertemuan permintaan dan penawaran. Berita bagus, sentimen pasar, sampai obrolan di media sosial bisa mengangkat harga tanpa dasar kinerja yang kuat. Sebaliknya, harga bisa jatuh hanya karena pasar sedang panik.

Ada dua istilah yang perlu kamu pisahkan. Harga adalah angka yang kamu bayar. Nilai adalah perkiraan seberapa besar manfaat yang kamu dapat dari memiliki saham itu. Dua hal ini sering tidak sama, dan di situlah pekerjaan valuasi dimulai.

Rasio yang Biasa Dipakai Menaksir Harga Wajar

1. Price to Earning Ratio (PER)

PER membandingkan harga saham dengan laba per saham. Rumusnya:

PER = Harga Saham / Laba per Saham (EPS)

Misalnya harga saham Rp2.000 dan laba per saham Rp100, berarti PER-nya 20. Artinya kamu membayar 20 kali lipat laba tahunan untuk satu saham. Semakin tinggi PER, semakin mahal harga relatif terhadap laba yang dihasilkan.

Tapi PER tinggi tidak selalu buruk. Perusahaan yang labanya tumbuh cepat sering dihargai mahal karena pasar memperkirakan pertumbuhan itu akan berlanjut. Cara paling aman: bandingkan PER sebuah saham dengan PER rata-rata perusahaan sejenis di industri yang sama.

2. Price to Book Value (PBV)

PBV membandingkan harga saham dengan nilai buku per saham, yaitu kekayaan bersih perusahaan dibagi jumlah saham beredar.

PBV = Harga Saham / Nilai Buku per Saham

PBV di bawah 1 berarti harga pasar lebih rendah dari nilai buku. Situasi ini bisa menarik, terutama untuk perusahaan padat aset seperti perbankan. Namun PBV rendah juga bisa muncul karena pasar menilai aset perusahaan tidak sehat atau tidak produktif.

3. Dividend Yield

Untuk saham yang rutin membagi dividen, kamu bisa memakai yield sebagai salah satu pertimbangan.

Dividend Yield = Dividen per Saham / Harga Saham x 100%

Yield yang tinggi menarik bagi yang mencari arus kas rutin, tapi periksa dulu apakah dividennya dibayar konsisten atau hanya sekali karena laba melonjak sesaat.

Cara Membandingkan, Bukan Sekadar Melihat Angka Tunggal

Rasio valuasi tidak ada artinya kalau dibaca sendirian. Ada tiga langkah praktis yang bisa kamu urutkan:

1. Bandingkan dengan industri yang sama. PER 15 untuk bank dan PER 15 untuk perusahaan teknologi punya makna berbeda. Industri yang pertumbuhannya lambat biasanya dihargai lebih murah.
2. Lihat riwayat rasio saham itu. Kalau PER sebuah saham biasanya berkisar 10-12, lalu sekarang 25, ada kenaikan ekspektasi yang perlu kamu cek penyebabnya.
3. Cek arah labanya. PER rendah tidak berguna kalau laba perusahaan menurun terus. Lihat laporan laba rugi beberapa periode untuk memastikan arahnya. Cara membacanya bisa kamu pelajari di panduan membaca laporan keuangan saham.

Margin Keamanan: Beli di Bawah Perkiraan Nilai

Setelah kamu punya gambaran harga wajar, jangan langsung membeli di angka itu. Beri jarak. Kalau kamu menaksir harga wajar sebuah saham sekitar Rp1.500, membelinya di Rp1.200 memberi ruang kalau perkiraanmu ternyata terlalu optimistis.

Jarak inilah yang disebut margin keamanan. Perkiraan valuasi selalu mengandung kemungkinan salah, jadi beli dengan harga yang masih memberi keuntungan meski asumsimu meleset.

Untuk pemula, margin keamanan 20-30 persen dari harga wajar sering dianggap cukup konservatif, meski angkanya bisa berbeda tergantung seberapa yakin kamu pada asumsi yang dipakai.

Kesalahan yang Sering Terjadi Saat Menaksir Harga Wajar

Ada beberapa jebakan yang membuat valuasi terlihat rapi di atas kertas tapi menyesatkan saat dipraktikkan.

• Memakai rasio perusahaan besar untuk menilai perusahaan kecil, padahal risiko dan pertumbuhannya berbeda.
• Menganggap PER rendah otomatis murah, tanpa memeriksa apakah labanya sedang turun.
• Menghitung nilai wajar dari proyeksi laba yang terlalu optimistis tanpa dasar.
• Lupa bahwa harga saham bisa bertahan tidak wajar dalam waktu lama, jadi valuasi bukan alat penentu waktu beli yang presisi.
• Membeli hanya satu saham karena merasa sudah menemukan yang termurah, tanpa menyebar risiko. Pola ini pernah dibahas di artikel 7 kesalahan investor pemula saat beli saham pertama.

Kalau kamu ingin memakai valuasi sebagai dasar membeli, sebaiknya kombinasikan dengan penyebaran dana ke beberapa saham. Strategi itu dijelaskan di cara diversifikasi portofolio saham untuk pemula.

Berapa Lama Proses Ini Sebaiknya Dilakukan

Valuasi bukan kegiatan sekali jadi. Setiap kali perusahaan merilis laporan keuangan baru, asumsimu perlu diperbarui. Harga saham juga bergerak, sehingga rasio yang tadinya murah bisa berubah mahal tanpa perubahan kinerja apa pun.

Buat catatan sederhana: harga beli, rasio saat itu, dan alasan kamu membelinya. Catatan ini membantu kamu menilai apakah keputusanmu dulu masih relevan, atau ada hal baru yang mengubah gambaran.

Ringkasan

Menentukan harga wajar saham dilakukan dengan membandingkan harga pasar terhadap kinerja perusahaan lewat rasio seperti PER, PBV, dan dividend yield. Bandingkan rasio itu dengan industri sejenis dan riwayat saham itu sendiri, lalu beri margin keamanan sebelum membeli. Tidak ada angka pasti, yang ada adalah perkiraan yang terus diperbarui seiring masuknya informasi baru.

Pertanyaan yang Sering Diajukan

Apakah PER rendah selalu berarti saham murah?

Belum tentu. PER rendah bisa berarti pasar meragukan kemampuan perusahaan mempertahankan labanya. Periksa tren laba dan kondisi industrinya sebelum menyimpulkan saham itu murah.

Berapa nilai PER atau PBV yang dianggap wajar?

Tidak ada angka tunggal yang berlaku untuk semua saham. Patokan yang lebih berguna adalah rata-rata industri sejenis dan riwayat rasio saham tersebut dalam beberapa tahun terakhir.

Kalau tidak mau repot menghitung, apa alternatifnya?

Kamu bisa memakai reksa dana, termasuk yang berbasis saham, agar pengelolaan dan pemilihan instrumennya dikerjakan manajer investasi. Untuk keputusan yang menyangkut dana besar, konsultasi dengan penasihat keuangan berizin tetap disarankan.